比特币的交易人群数量已经超过黄金，但是如果把所有长期持有实物黄金、黄金首饰、收藏金条的普通人群全部纳入统计，黄金整体持有者规模依旧高于比特币，统计口径的区别，也是很多投资者对比两项资产用户规模产生分歧的根本原因。很多币圈投资者习惯直接将持仓人数等同于交易者人数，实际上二者属于完全不同的概念，交易者特指在一段时间之内存在买入、卖出、平仓、转账等实操行为的活跃人群，买入之后长期搁置不动、只囤不卖的资产持有人，并不适合划入活跃交易者的范畴。理清这个边界之后再进行横向对比，就可以更加客观地看清两项资产用户群体的真实差距。
比特币之所以活跃交易者基数更高，核心优势来自极低的线上交易门槛。普通用户依靠一部手机，就可以在交易平台开设账户，几十元的资金就能够参与比特币买卖，整个交易过程不需要仓储保管、实物运输、真伪鉴定等额外成本，24小时不间断的交易市场也进一步拉高了散户的换手频率。从用户画像上看，比特币交易者群体偏向年轻化，大量参与者偏爱短线波段、日内交易，换手率长期维持在较高水平。不过链上统计数据本身存在一定误差缺陷，一个真实投资者可以同时创建多个钱包地址，单纯依靠活跃钱包地址统计人数，有可能造成交易者规模被小幅高估的现象，这也是链上数据分析长期存在的痛点。
黄金市场的参与者结构相比比特币更加复杂，市场可以划分成实物黄金投资者、黄金ETF交易者、期货合约交易者、黄金首饰消费人群四大板块。其中黄金首饰购买人群占比最大，但是绝大多数消费者购买黄金首饰属于消费行为，并不会后续卖出变现，因此这一部分人群并不属于交易者。真正高频参与黄金线上合约、ETF波段交易的活跃投资者，整体数量低于比特币的活跃交易用户。黄金线下实物交易流程繁琐，变现时还会产生手续费、损耗折价，较高的变现门槛劝退了一部分想要频繁买卖的散户投资者，最终也就限制了黄金活跃交易者群体的扩张速度。
区域市场的数据变化也印证了这一趋势，在美国市场当中，比特币持有人数量已经超过投资性黄金持有者，现货ETF上线之后，普通投资者买入比特币的渠道变得和购买黄金基金一样便捷，进一步加速比特币交易人群的增长。放眼全球市场，比特币在新兴市场的用户增长速度较快，大量之前无法便捷参与传统贵金属市场的投资者，通过加密交易平台进场交易比特币，不断拉大比特币活跃交易者的数量优势。而黄金依托几千年的避险文化沉淀，受众遍布各个年龄段，长期保值囤金的人群体量依旧庞大，在资产持有者的赛道，黄金依旧保有自己的领先位置。
