在加密货币领域，一个经常被拿来与比特币对比的核心差异，便是以太坊没有设定发行总量上限。这一设计选择并非疏忽，而是植根于其底层愿景与技术架构的深思熟虑，构建一个能够持续进化、自我维持且安全的全球性去中心化计算平台。
以太坊的设计理念超越了单纯的数字黄金定位，其核心目标是成为一个支持智能合约和去中心化应用的操作系统。这种定位要求网络必须具备长期的可扩展性和可持续性，能够适应未来不可预知的技术发展与海量应用需求。设定一个固定的总量上限，虽然能强化稀缺性叙事，但也可能在未来因激励不足而威胁到网络安全。以太坊选择了一条更为灵活的道路，将其货币政策设计为可调节的动态系统，将供应量的决定权部分交给了网络的使用需求与社区治理，从而为长期发展保留了至关重要的调整空间。
当前以太坊的货币政策，是一个由发行与销毁共同驱动的双向调节机制，这使得其供应量具有弹性。在权益证明机制下，验证者通过质押ETH维护网络安全并获得新发行的ETH作为奖励，这是供给的来源。EIP-1559提案的实施引入了费用销毁机制，每一笔链上交易都会永久销毁一部分作为手续费的ETH。这两个机制共同作用，形成了一个动态平衡：当网络活跃、交易频繁时，销毁的ETH可能超过新发行的数量，使ETH进入通缩状态；当网络平静时，则呈现轻微通胀。这种设计使ETH的实际流通量能根据生态的繁荣程度自我调节，而非僵化地遵循一个预设的固定轨迹。
不设硬性上限的核心考量在于对网络长期安全激励的保障。在权益证明共识下，验证者质押ETH及其获得的收益是维护网络安全的基石。如果像比特币那样设定一个最终会被挖完的总量，那么未来网络将完全依赖交易手续费来激励验证者。在遥远的未来，交易需求存在不确定性，这可能无法提供足够的经济激励来维持一个庞大且安全的验证者群体。持续且适度的新币发行，为验证者提供了可预期的回报，这是确保区块链网络在数十年甚至更长时间内保持去中心化和抗攻击能力的关键经济设计。
这种弹性的货币政策，赋予了以太坊社区应对未来的能力。以太坊的治理是去中心化和开放的，其经济模型的任何关键参数都可以通过社区共识和以太坊改进提案流程进行优化与升级。不设定一个不可更改的总量上限，意味着如果未来技术或市场环境发生巨大变化，社区可以通过调整发行率等参数来应对新的挑战，例如在质押比例达到某个高水平后考虑降低甚至停止新增发行。这种灵活性被视为一种战略优势，它允许以太坊这个庞大的生态系统在不断变化的世界中持续演进，而不被最初的设计所束缚。
它放弃了追求静态的绝对稀缺，转而构建一个动态的、由供需关系与社区治理共同调节的经济体系。这一设计确保网络有持续的动力维持安全与去中心化，同时为支撑一个充满活力的全球性去中心化应用生态提供稳固的基础。理解这一点，是理解以太坊为何不同于比特币，以及其如何规划长远未来的关键。
