早期入场长期持有以太币的账面收益高于比特币，但如果结合回撤幅度、持有体验、风险调整后的实际赚钱效果，比特币会更占优势，二者谁赚得多，很大程度取决于你的入场时点、持仓周期与风险承受能力。很多币圈用户只看最高涨幅就判定以太币更强，却忽略了高收益背后伴随的巨大亏损风险，不少投资者虽然买了以太币，却在深度回调阶段割肉离场，最终并没有拿到纸面的高额回报。
在大牛市行情中以太币弹性显著大于比特币，在DeFi爆发、NFT热潮这类应用叙事驱动的上涨阶段，以太币的涨幅经常可以达到比特币的数倍，2017年ICO牛市、2020‑2021年大牛市都出现过这种局面。但到熊市阶段，以太币的下跌幅度往往也会更深，每一轮熊市，以太币的最大回撤普遍会比比特币多出数个百分点，这就意味着，同样高位进场，以太币持有者账户浮亏会更加惨烈，心理压力更大，也更容易触发止损、被动卖出，把浮亏变成真实亏损。部分年份市场走震荡修复行情时，比特币也会实现反超，跑赢以太币。
除了现货价格涨跌，两者底层资产逻辑也会实实在在影响投资者的到手收益。比特币定位是数字黄金，总量2100万枚永久封顶，叙事简单清晰，机构资金认可度持续提升，没有复杂协议升级带来的不确定性，适合单纯做价值存储，没有原生链上收益。以太币作为公链底层资产，完成PoS合并之后支持质押生息，长期持仓可以拿到质押年化收益，相当于多了一部分被动收入，但以太币没有硬顶总量，网络升级、链上活跃度、gas费燃烧情况都会改变代币供给，变量更多，协议层面的潜在风险点也多于比特币。普通散户容易只看到质押收益，却忽视币价下跌带来的损失完全可以覆盖质押利息。
不同投资者的真实收益会和回测数据出现巨大差距。回测是假设从某个时间点买入之后完全不动，但现实中币圈大部分人做不到极致长期持有。如果是牛市中后期高位进场，以太币的高波动会放大亏损；如果是熊市底部布局拿完完整一轮牛市，以太币的收益上限更高。比特币波动率更低，市场恐慌的时候流动性更加充足，机构资金进场时优先配置比特币，在宏观环境恶化的阶段，抗跌属性会体现出来，对于仓位管理能力一般、不想承受极端剧烈波动的投资者，拿到正向收益的概率会更高。
不存在绝对的谁一定赚更多，追求收益上限，能扛住超大回撤，可以在熊市布局以太币；追求更高的持仓生存概率，希望波动相对可控，比特币会更合适。币圈投资不能只看历史最高回报率，还要评估自己能不能扛住中途的大幅回撤，坚持拿完整个周期，纸面收益才可以转化为账户里实实在在的利润。
