稳定币主要由中心化金融科技公司、持牌银行、加密交易所、去中心化自治组织（DAO）及合规信托机构发行，其中中心化发行主体占据超90%的市场份额，USDT与USDC两大稳定币合计掌控超83%的流通量，是当前市场绝对主导。
中心化金融科技公司是稳定币发行的核心力量，TetherInternationalS.A.DEC.V.发行的USDT当前流通市值约1896亿美元，市占率超60%，该公司注册于英属维尔京群岛，运营主体迁至萨尔瓦多受当地监管，储备以现金、短期国债及其他高流动性资产为主，每季度发布储备报告但透明度长期受市场质疑。Circle公司发行的USDC流通市值约776亿美元，市占率近25%，Circle持有美国各州货币传输牌照，在欧洲获法国EMI牌照，储备由现金与短期美国国债构成，每月由德勤出具审计报告，资产托管于纽约梅隆银行，是机构用户首选的合规稳定币。Paxos作为持牌信托机构，发行USDP并曾为币安发行BUSD，受纽约金融服务局监管，储备透明度与合规性处于行业前列。
持牌银行与传统金融机构正加速入场，2026年5月美国SoFi银行推出SoFiUSD，成为首家直接发行公链稳定币的美国全国性银行，依托货币监理署牌照与联邦存款保险公司背书，将银行信用与链上稳定币深度绑定。Revolut美国银行实体联合AnchorageDigital发行USAT，借助OCC特许加密信托银行的托管体系，面向超1000万美国用户提供服务。高盛、瑞银等国际投行及欧洲、日本的银行联盟也在布局合规稳定币，依托传统金融信用降低用户信任成本。
加密交易所与支付机构也是重要发行方，币安曾联合Paxos发行BUSD，巅峰时期流通量超160亿美元，后因监管合规问题逐步清退；Gemini、Coinbase等交易所也发行自有稳定币GUSD、USDC（联合发行），依托平台流量与用户基础快速拓展使用场景。PayPal、Visa等支付巨头通过合作或自研方式入局，PayPal发行的PYUSD依托其全球支付网络，在零售支付与跨境结算场景快速渗透，进一步丰富稳定币发行主体格局。
去中心化发行主体以DAO与智能合约协议为主，MakerDAO（现更名为SkyProtocol）发行的DAI与USDS是典型代表，无中心化公司实体，完全由智能合约与社区治理驱动，用户通过超额抵押ETH、WBTC等加密资产铸造代币，抵押率通常超150%，链上数据实时可查，当前DAI流通量约54亿美元，USDS约210亿美元，是去中心化金融的核心稳定资产。Liquity、Ethena等协议也发行去中心化稳定币，依托算法与链上抵押维持币值稳定，但整体市场占比不足10%，规模与流动性远低于中心化稳定币。
