期权交割日常常成为价格大幅下跌的导火索，这主要源于市场在合约到期时面临的集中平仓压力和情绪共振。当大量期权持仓者必须在特定日期前了结头寸时，市场供求关系会瞬间失衡，从而触发连锁反应式的抛售。这种波动并非偶然，而是交割日效应在加密资产上的典型体现，反映了衍生品市场与现货之间的紧密联动。
交割日的核心机制在于多空仓位的集中处理。看跌期权的持有者为了避免损失或实现收益，往往会选择在到期前平仓或行权，这会直接增加标的资产的卖出压力。进行对冲交易的投资者在平掉期权空单后，往往需要卖出对应的多头持仓以平衡风险，进一步加剧了市场的抛压，导致价格承压下行。
市场情绪的交织放大进一步催化了跌势。历史经验形成的心理预期让许多投资者在交割日前后主动减仓避险，这种集体行为形成了自我实现的预言。当市场普遍预期下跌时，恐慌性抛售和观望情绪会像多米诺骨牌一样蔓延，使得本已脆弱的市场结构更容易出现剧烈波动。
套利活动和做空行为的集中涌现是另一个关键推手。在交割窗口期，机构和大户可能通过跨市场操作来锁定利润，例如同时进行期货和现货的套利交易，这些行为在短时间内集中爆发会显著影响市场的流动性和稳定性。
成交量在交割日的异常放大通常伴波动加剧。当大量平仓指令集中执行时，买卖活动的激增会打破原有的平衡，导致价格在缺乏足够买盘支撑的情况下快速下滑。交割日本身并不直接决定市场方向，但会放大已有的波动趋势。
