主流机构CME比特币月度期货，合约最后交易终止时间为伦敦时间16点，换算成北京时间为23点，交割日为合约月份的最后一个周五，到期之后采用现金结算模式，不存在实物比特币交割。很多币圈交易者容易混淆交易结束时刻和结算时刻，合约会在北京时间23点直接停止撮合，不再接受新的挂单，之后交易所会根据官方参考指数计算最终结算价，完成全部到期持仓的盈亏清算工作。
这里需要区分清楚两个容易踩坑的时间概念，停止交易不等于立刻完成资金交割。北京时间23点是到期合约的最后交易截止点，交易者需要在此之前完成平仓操作，没有手动平仓的持仓，系统会按照当日BRR比特币参考汇率进行现金轧差结算。BRR指数采集各大现货交易所一小时窗口内的成交数据生成基准价格，作为期货最终结算的唯一依据，并不是取某一瞬间的现货价格，这也是到期结算价经常和盘面实时价格出现小幅偏离的核心原因。如果当月最后一个周五遇到英美公共节假日，到期交易日会向前顺延到前一个英美共同营业日，不会等到周末进行交割，这一点经常被普通投资者忽略，容易造成持仓意外被结算。
除了大家熟知的月度合约，CME还有一类每周到期的BFF比特币周五期货，它的到期终止时间为纽约时间16点，对应北京时间次日凌晨4点，每周周五完成一轮交割，这类微型合约面向短期博弈，和月度大合约时间规则完全不一样，不少交易者会把两类合约的时间混为一谈。而国内加密平台上的币本位、U本位季度期货，和CME机构期货规则并不互通，不同平台的交割时点各有差异，大多集中在北京时间上午8点，做跨市场套利、对冲的用户，一定要分开核对不同交易所的合约细则，不能直接套用CME的时间参数。
交割时间节点对盘面行情具备较强的参考意义，临近北京时间23点的交割窗口，市场经常出现波动率抬升。机构资金、对冲基金会集中进行展期、平仓操作，未平仓量会在交割前后出现明显回落。但需要客观看待交割带来的行情影响，并不是每次交割都会触发大幅暴涨暴跌，行情走向更多取决于当时市场杠杆水平、多空持仓结构，交割更多是催化因素，不是行情涨跌的决定性条件。普通散户参与到期合约，不建议扛单持有到临近23点交割时刻，临近停止交易阶段，盘口流动性会快速下降，买卖价差扩大，想要平仓离场，尽量提前数小时完成操作，避免遇到滑点风险。
很多新手交易者还会混淆期货交割和永续合约，永续合约没有到期、没有交割时间，依靠资金费率平衡多空，二者机制完全不同，不要把交割日概念套用到永续合约上面。实操当中建议交易者提前标记每个月最后一个周五的日历，同时换算好北京时间，留意节假日调整，避免因为时区、合约类型看错时间，导致仓位被动结算，产生不必要的亏损。在做交易计划的时候，把交割时间纳入风控条件，能够更好规避衍生品市场的时间规则风险。
