YAM币是2020年DeFi热潮中诞生的弹性供应实验代币，上线仅37小时就因代码漏洞崩盘，从最高189.45美元暴跌至不足1美元，随后经历多版本迭代，最终取消弹性供应机制，成为币圈DeFi早期风险的典型案例。
YAM全称YamFinance，于2020年8月12日在以太坊上线，核心设计融合Ampleforth的弹性供应与YFI的公平挖矿模式，无预挖、无团队份额、无预售，完全通过流动性挖矿分发，目标通过每12小时一次的rebase机制将币价锚定1美元，同时将增发部分的10%用于购买yCRV构建储备池，强化协议价值支撑。上线后迅速引爆市场，数小时内锁仓资金突破1亿美元，YAM币价快速冲高至189.45美元的历史峰值，成为当时DeFi领域最受关注的热点项目。
2020年8月13日，上线仅37小时的YAMv1暴露出致命代码漏洞，在rebase机制执行时出现计算错误，导致代币供应量失控式增发，同时协议金库的75万美元资产被永久锁定，无法进行治理操作。消息传出后，市场恐慌性抛售，YAM币价从109美元瞬间跌至0.9美元，跌幅超99%，项目方随即宣布YAMv1失败，开启社区紧急投票与重启流程。此次崩盘不仅重创持有者，更引发整个DeFi板块集体回调，成为币圈“DeFi一天，币圈一年”的经典缩影。
崩盘后YAM社区快速推进迭代，8月24日推出临时版本YAMv2，9月18日发布经审计的正式版YAMv3，完成代币迁移并修复核心漏洞。2020年12月29日，社区投票通过决议，永久取消rebase弹性供应机制，将协议比例因子固定为2.50，彻底放弃价格锚定实验，转向纯粹的社区治理代币模式。此后YAM活跃度持续下滑，币价长期低迷，截至2026年6月，YAMv3价格仅约0.03美元，市值与流动性大幅萎缩，仅作为早期DeFi实验的历史符号存在。
YAM的兴衰折射出2020年DeFi早期的野蛮生长特征：创新机制快速吸引资金，但缺乏安全审计与风险把控，单一代码漏洞即可摧毁百亿级市值项目。它既证明了社区驱动与公平发行的吸引力，也警示了未审计智能合约的极端风险，成为后续DeFi项目重视安全审计、渐进式迭代的重要前车之鉴，其发展轨迹至今仍是币圈研究DeFi风险与治理的典型样本。
