USDT数量没有固定上限，属于弹性供给、随市场需求动态增发或销毁的稳定币，不存在比特币那样2100万枚的硬性总量限制。
USDT由Tether公司发行，核心采用“储备支撑+按需铸销”机制，用户以美元或合规资产申购时，Tether会在以太坊、波场、比特币等多条公链上铸造对应数量的USDT；用户赎回美元时，Tether则销毁对应代币，整个过程通过链上交易记录可查，发行量始终与市场需求、储备规模挂钩。从发行历史看，2015年上线初期发行量仅数亿枚，后续随加密市场扩张持续增长，2023年突破900亿美元，2025年至2026年总供应量已超1800亿美元，长期呈稳步上升态势，无任何代码或规则设定封顶数值。
USDT的弹性供给有明确约束条件，并非无节制超发。Tether白皮书与公开规则要求，每枚流通USDT需有等值美元或高流动性资产储备支持，储备资产以美国短期国债为主，占比超79%，还包括现金、现金等价物、优质债券等，定期发布储备鉴证报告，接受第三方审计验证。同时，增发需满足监管合规要求，面向机构与合规用户开放申购，个人用户多通过交易所间接兑换，Tether需遵循发行地、合作银行及全球主要市场的监管规则，存在合规性、储备充足性、市场流动性三重约束，避免恶意超发引发系统性风险。
与固定总量的加密货币不同，USDT的无上限设计是稳定币属性的必然选择。作为加密市场的“流动性血液”，USDT承担交易媒介、价值储藏、跨境结算、DeFi质押等核心功能，牛市行情、DeFi热潮、机构入场等场景会大幅提升需求，固定总量会导致流动性短缺、价格偏离1美元锚定，破坏稳定币核心价值；而熊市或需求下滑时，赎回销毁机制会自动收缩供应量，维持供需平衡与价格稳定。这种弹性机制让USDT适配加密市场动态变化，成为全球使用最广泛、市值最大的稳定币，占据稳定币市场超70%份额。
市场对USDT无上限发行存在争议，核心集中在储备透明度与中心化风险。Tether曾因储备构成不透明、审计不及时遭质疑，早期被曝光现金储备占比不足，后续逐步优化储备结构、提升披露频率，但仍未实现实时审计。发行权完全集中于Tether公司，属于中心化稳定币，存在决策、合规、技术等单一主体风险，若出现监管制裁、储备违约或技术漏洞，可能影响发行量与市场信任。不过当前USDT仍保持稳定运行，储备规模持续扩大，市场需求未出现明显下滑，弹性发行机制持续有效。
