以太坊价格持续走低，核心是宏观流动性收紧、机构资金撤离、网络基本面通缩预期减弱与市场恐慌情绪共振，叠加比特币同步大跌的联动效应，共同导致其从2025年高点4954美元跌至2026年4月初的1900美元附近，短期跌幅超60%。
宏观层面是本轮降价的核心导火索，美联储2026年3月议息会议维持3.50%-3.75%高利率不变，同时上调通胀预期，市场降息预期从年内2次压缩至1次，部分委员甚至释放加息信号，全球风险资产估值全面承压。高利率环境下，美元流动性收紧，机构倾向抛售以太坊这类高波动资产转向国债等低风险标的，叠加中东地缘冲突升级，市场避险情绪激增，资金大规模撤离加密市场，以太坊24小时内跌幅超7%，失守2000美元关键关口。
机构资金流向成为降价的直接推力，以太坊现货ETF出现连续多日净流出，机构长期配置意愿大幅降温。同时，以太坊质押解锁量持续增加，2026年一季度累计解锁超200万枚，部分验证者选择抛售获利离场，二级市场抛压显著加重。期货市场更是形成逾10亿美元卖压，大量空头合约开仓，进一步打压价格，导致以太坊在下跌过程中跑输比特币，ETH/BTC比率跌至2021年以来低位。
以太坊自身基本面变化削弱了价格支撑，此前支撑高估值的EIP-1559通缩逻辑逐渐失效。随着Layer2网络大规模分流主网流量，主网Gas费长期处于低位，代币销毁量大幅减少，以太坊从强通缩转为实质通胀状态。尽管链上日活跃地址、合约调用次数等数据创新高，但生态应用集中于投机类项目，缺乏实际价值支撑，Vitalik也公开指出以太坊生态过度偏向投机，未实现大规模实用价值落地，市场对其长期成长预期转弱。
市场情绪与技术面形成负向循环，放大下跌幅度。加密市场恐惧与贪婪指数持续处于恐惧区间，24小时内超15万人爆仓，总爆仓金额超4.7亿美元，大量多头合约被强制平仓引发连锁抛压。技术面上，以太坊接连跌破2400美元、2150美元等关键支撑位，大量止损盘集中触发，下方支撑薄弱，价格快速下探，而市场普遍看跌预期又进一步抑制买盘入场，形成持续阴跌的走势。
